【一日一語】   《誰搬走了我的乳酪》作者 史賓賽強森

成功也許是因為你多走了一些路，找到別人沒找到的東西。

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今日主筆 ： Fongfong

股票期權 - 要識止賺

保險股昨日吐氣揚眉, 中人壽, 平安保險, 財險以及太平洋保險皆錄得可人升幅, 很久也沒見的場面, 如果留意即日成交額, 三月 SP @33, 以及 SP@34 均有大量成交, 相信有你和我的踪跡, SP@33 平倉付 $0.10； SP@34付 $0.22, 四月 CALL @37, $38 及 $39 亦有大量成交, 分別收 $1.20 及 $0.60 不等。 手上的平安保險 SP@60 亦食半熟牛扒 。

滙控業績, 大衆目光已不存在它身上, 股價陰陰趺, 除淨日在 3/19 日, 要收股息記得在 3/19 後才沽貨, 已经做好 Short Call @85, 便賺番夠本。 股票期權就有這特異功能！

中移動最高上 $74.80, 持有 Long Call $75 昨日亦平倉穫利，Short Put 仍可睇高一綫, 對於[三網融合] 亦有期望。 昨日港铁業績日, 穩穩陣陣, 每股派息 $0.38, 不過 股價升得差不多, 有錢賺應該先落車，等待下一站。星期四 3/11 亦是太古 A 業績日, 這两天亦有升幅， 手上 $85 接的貨, 亦持有 $90 Short Call 收 $2.10, 昨日開 Short Put 即月 $90 收 $1.48, 希望两邊賺。

上月股票期權臨月尾結算接了一些貨, 例如 SP@19招行, ； 中國鋁業, SP@7.50 這個星期都可賺錢離場。招行沒有供股, 上週五 $20.50 亦止賺回本。 所以接貨未必是賠錢, 很多時有意外驚喜。

2010 年已经過了差不多四份一, 下一季應該如何步署？ 地產股？內房股？內银股如何分配資金？ 本星期五 S 堂和各位分享。

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評論員 ： 杜嘯鴻

本月股票期權頗刺激

勉強升10點，成交有所下降，保持升勢的只靠兩個保險股，人壽和平安，兩股已為恒指提供40點升幅，2628/30，2318/10。壽險可以穩定大市，少見。細看人壽，預計盈利從50%調高至200%，導致成交量十分大，下午開盤見36.70後，回落0.5收場。 人壽窩輪Call成交也大，占整體窩輪成交19.5%。 不知是否棄正股改持Call輪， 因此，有正股的朋友可以考慮開Short Call，本月不夠，可以看下月，這就是做30/50。

本月的股票期權頗為刺激，S堂fongfong會細說精彩。

有興趣可閱上週《信報》文章 “一個美麗的期權故事又開始”

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評論員 ： 金曹

期權保力加 — 季結月高位有支持

昨天市況窄幅上落，由於3月是季結月，估計大戶會維持在二萬一千點高位結算，但有點擔心季結後偏弱。國壽大升，正是short put平倉食胡的機會，取回按金等下次回調再次short put。現時50日線是20941、保力加通道底是19600、250日線是19449、這些都是在4月或5月有機會見到的低位。當50日線和250線匯聚之後，好淡爭持，會出現新的方向。本星期五S堂Fong Fong專講股票期權，想知道那些股值得short put接貨、那些股要趁高減持，記緊抽時間上堂。

港鐵是「半隻公用股、半隻地產股」，合併九鐵後，每年鐵路營運及商舖租金現金收益大增，管理層表示有條件便能增加派息， $24已見到強力支持，如果嫌傳統公用股如中電、港燈太過沈悶，保守投資可考慮逢低吸納港鐵、或有閒錢便short put、有貨便short call、賺取每月現金流。

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政經評論 ： Uncle Ric

讀《無畏的希望》 奧巴馬寫的奧巴馬故事 隨筆 208

原文：或許不止這些，甚至在很小的時候，我就知道我們的家庭地位不僅有我們的財產決定，還和我們與西方的聯系有關。一些住在雅加達的美國人對印尼人總有一種居高臨下的優越感，他們生活在這里，卻不愿瞭解任何有關這個國家的事情，這點常常令母親感到氣憤——但由於匯率的原因，母親很慶幸自己的工資以美元支付，而不是像大使館的印尼同事那樣掙盧比。

隨筆：有錢就是大爺，似乎是人類的通病，尤其是窮翻身、新暴富，更是不可一世。

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商業地產 ： 林更元

稍後再續更精彩

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【一日一語】   諾貝爾和平獎得主 史懷哲

如果你真的期待快樂，就要尋找機會學習付出。

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今日主筆 ： Fongfong

股票期權 - 牛皮市

近日大市多是裂口高開或低開, 中途無法跟上或跟落，因此要贏市場, 必先預備功課, 對大市或個別股的認識, 先做功課和步署, 應採取的行動, 贏面機會大, 喻如昨日早上開市, 已經上升300 多點, 要高追已經水位不多, 可做的是平倉 Short Put 好倉, 如果無貨在手, Short Call 勝算不高， 大市有機會喘定回調 200 – 300 點, 在 21000 再升上 1000 至 2000 點, 被挾機會增高。

3/14 新地 – 16 及太古地產 業績日, 昨日率先升上, 是否好消息先炒上? 只要比預期遜色, 便會倒趺, 其實基本因素未变，滙控就是一個好例子。昨日矚目升幅是 1919-中遠洋 和 494-利豐；

中遠洋用一個月時間, 從 $9.00 升上昨日 $11, 三頂 $11.50 阻力大, 有好倉先食糊, 侯低再買上；中鋁昨日收 $8.40, EMA 20 天升穿 50 天, 走勢亮麗, 上一回合從 $8.10 橫行, 轉上 $9.00, 因炒俄鋁概念, 直上 $10.66, 然後又低趺至 $7.15；有耐性朋友, 炒中鋁股票期權, 相當開心，謹記 : 多則惑, 少則得。

道指昨晚牛皮, 無消息, 無數據，稍事休息, 理所當然。

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評論員 ： 杜嘯鴻

慢慢爬升的機會頗高

成交643億，升408點，動力猶在，指數期權倉成交不多，似乎已部署妥當，等時機。指數已穿前高，藍籌還是乏力，本周慢慢爬升的機會頗高，匯控期權Put 77.5堅守，Call 85易達。中人壽期權也是在34站穩，36可達。若是，此波升幅應該可達216的水準，也就是一月中大幅下滑的位置。

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評論員 ： 金曹

期權保力加 — 通道擴闊，趨勢持續

恆生指數及國企指數雙雙到達保力加通道頂，由於通道正在擴闊，加上港匯轉強，向上趨勢應會持續，估計3月高位在3月19日美股期指期權結算日之前出現，結算之後有機會調整。升市莫估頂，現時耐心等待見頂訊號出現，才會考慮short call/long put。

港匯指數即市走勢圖：
http://finance.sina.com.cn/money/forex/hq/HKD.shtml

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政經評論 ： Uncle Ric

讀《無畏的希望》 奧巴馬寫的奧巴馬故事 隨筆 207

原文：我們有權利和義務保護我們的邊境。我們可以堅決要求那些已身在國內的人，在取得公民身份的同時承擔這些義務：與我們說同一種語言，效忠同一個國家，向同一個目標奮斗，共同面對同一個未來。

隨筆：確實如此，奧巴馬要求各國移民的要求應該是最低限度的要求吧。這里，奧巴馬顯然沒拿中國人做主角。許多中國人在外國往往與當地人唱反調，搖著中國旗幟咒罵所在國家，心態極為怪異。許多在屏幕前的人會問：既然如此，何不回國？

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商業地產 ： 林更元

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【一日一語】   《億萬富翁的賺錢智慧》作者 博多雪佛

如果你怕輸，就不可能贏。

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今日主筆 ： 杜嘯鴻

三八婦女節

美股大升122點，而且成交也略有增加，當然會帶動港股，但若今天A股也能配合上揚，今天的港股會很精彩。上周高位是21056，今天若有300-400的升幅，就又達短期保力加的頂，是擴張還是回落，市場會告知，我們要準備的是擴張如何做，回落如何做。

今天是三八婦女節，講一些期權教室的性別趣事。期權教室的學員明顯是男性較多，不知為何。只是從最近翻看的資料中發現，此次金融海嘯被裁員的主要年齡段是25 – 45歲，男性比例遠超女性。 但在期權教室的學員中，賭性最強的反而是女性，不知為何。在投機活動中，我們只講理性（rational）。可能還要繼續翻資料，看做出非理性行為的比例，是否女性超男性。

上周六《信報》文章的最后結尾又被刪去幾個字，但這幾個字頗為重要，各位請留意：
正股若被Call走，不計供回來的right股，兩個月時間運用期權獲利的幅度應該可以接受，具體的數字是約4.82元，18.68 – 1 – 0.5 – 0.5 = 16.68。 若不被Call 走，對筆者來說，1668又一個新數字的開始，不單美麗而且美妙！
若有不明，可電郵詳詢。

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評論員 ： Fongfong

股票期權 - 等機會

大市跌兩天, 週五重上 20788, 有驚無險。 美國 Non-Farm Pay-roll 比預期好, 就業數據好, 應拜日本豐田汽車出事, 大重汽車回收, 美國福特汽聿, 通用汽車連忙開工, 重顧不少員工, 改善就業人數，逍指升 122 點，世界就是這樣奇妙！

滙控和中移動止跌回穩, 如果今日跟美股升, 便可重返 21000 點； 今週焦點, 仍會着眼中移動, 只要守穩 72 元, 仍侯位 Short Put, 雖然大市唱淡, 但自有理據睇好， 今星期五 3/12 和各位分享 941 中移動和內银股的走勢， 希望成績做得更好。

平保-2318 週五跌穿 $60, 如續偏軟, 會開 Short Call $62.50, 該位始終働不上。 中鋁-2600 上月接貨 $7.50, 全今未有做 Short Call, 似升勢未完， 留資金開跑得快股票。

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評論員 ： 金曹

期權保力加 — 升市莫估頂

ADR上周五上升見21113，預計港股向繼續向21200-21400阻力區進發。維持原先估計，本月高位大概在15號左右出現。升市莫估頂，只要收市不跌破20540，繼續看好。空頭short call要小心被挾淡倉。大市要升，值博率最高還是中移動，向下$70，向上$76.5。

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政經評論 ： Uncle Ric

讀《無畏的希望》 奧巴馬寫的奧巴馬故事 隨筆 206

原文：但說實話，必須承認我並非一點都不受這種本土主義情緒的影響。當我看到支持移民的示威中搖動的墨西哥國旗，我不時感覺到因愛國而產生的憤恨涌上心頭。當我不得不通過翻譯給我修車的伙計交流時，我確實感到沮喪。

隨筆：奧巴馬其實應該很能理解用大美國主義思維處理美中雙邊關系是愚蠢的，但為了美國國內政治需要，為了迎合庸俗的民意傾向，有些姿勢不得不擺出來。同樣，中國的領袖們也在玩這種游戲。

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商業地產 ： 林更元

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【一日一語】   美國工業鉅子 亨利凱瑟

訂定目標是達到完美的關鍵。

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今日主筆 ： Fongfong

股票期權 - 人棄我取

中移動不務正業， 忽然兼做 Banker, 被股東質疑, 既然擁有這麼多現金, 何解不派給股東？ 昨日股價下跌 $1.80, 昨收 $72.85, 成交大增, 不排除有沽空者平倉，亦有人撈底， 昨日開倉 四月 SP@67.50 收 $1.02, 博入 A 股上市，值博率高, 欲知結果如何？ 且聽下回分解。

昨日大市高開低收, 高低波幅 408 點，將美炒頭肩低頸線破壞, 考驗 20200, 是否走勢陷阱，則要觀察多一會, 有實力者, 可分著入貨做 Short Put, 買一些有實力股票。 中移動大多現金, 不愁集資, 就作公用股買賣, 昨天大市下跌, 二電一煤皆升，公用分類指數升 142 點， 金融分類指數下跌 568 點。 港交所昨日宣佈業績, 跟隨大市下跌。港交所進行架構重組, 李小加上場, 必有一番新景象, 每股派息 $2.29。 平安保險-2318 上星期宣佈解禁期開始，股價急拙, 昨日收市仍企收 $60。老總馬明哲對平安前景睇好，未來無集資需要； 記得上月平保發盈喜， 如果對市睇好, 平保 SP@55, 中人寿 SP@33, 都有不俗的回報。

如何每月賺取正回報, 懂得人棄我取，人爭我棄, 進退有度, 善用股票期權, 三荼两飯, 包無問題。如要入門, 記得 3/11 由 Pre-ABCD 班開始。

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評論員 ： 杜嘯鴻

用守的方法做好倉

A股跌大跌71點，港股被拖下水必然。恒指跌301點，成交626億，從形態上看，上升的軌道仍然保持，但若今天繼續下跌，穿保力加中軸加大成交，形態有變，情況就有些不妙，好倉可能要開始做保護。筆者淡倉是定半熟牛扒自動吃，全被吃光。

雖然出現跌勢，筆者還是用守的方法做好倉，等待機會。

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評論員 ： 金曹

期權保力加 — 市場突變

管理層放風要審查違規資金在股市炒作、引至滬深3000指數大跌84點（2.5%），加上大行不看好中移動入股內地銀行，連累港股下跌301點（1.4%），港股跌穿重要頸線支持20647，如明天無法企穩在20700樓上，將會破壞升勢。

恆指走勢圖可見(jc20100305.jpg)



滬深3000指數走勢圖可見：
http://www.stockq.org/index/SHSZ300.php

昨晚MACD堂收討論氣氛良好。堂上派發了四張走勢圖，可留意以下訊號或形態。
圖1：2月出現柱狀圖「牛差離」，然後「熊牛買入」。如跟訊號操作，應可在$135買入。
圖2：同樣出現柱狀圖「牛差離」及「熊牛買入」，但跌穿9月的大陽燭底，走勢較弱。
圖3：MACD有三頂背馳的形態，$13阻力很大。2月低位明顯高於9月的大陽燭底，走勢較強。
圖4：股價可能會急跌，使保力加通道配合MACD避免高位接貨。

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政經評論 ： Uncle Ric

讀《無畏的希望》 奧巴馬寫的奧巴馬故事 隨筆 205

原文：對於大部分美國人來說，對非法移民的擔憂比經濟地位被取代的煩惱更深切，比單純的種族主義問題更敏感。過去，移民按照美國的規則行事。國家根據移民的技能、膚色或國內的行業需求有選擇地伸出歡迎的雙手。而那些中國、俄羅斯或是希臘的勞工則發現自己是一個身處陌生國度的陌生人。他們背井離鄉，被各種苛刻的規定束縛，還不得不去適應那些讓他們難以出人頭地的規則。

隨筆：這段顯然在討好新移民，根本解決不了的問題——無論是誰坐上總統位置。

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商業地產 ： 林更元

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【一日一語】   日本麥當勞創辦人藤田田

比別人發現得早，變化得巧，你便能成為巨富。

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今日主筆 ： Fongfong

股票期權 - 招行供股

港股全日成交 598 億, 中移動被沽, 滙控抽升 $1.12%, 收 $81.45, 大市成上落市。恒指企穩 20800, 市可以睇好。

昨日港灯及揸打银行業績日, 港燈跌, 揸打升， 近日兩電業績盈利較上季降, 業績出便跌。港鐵承柯士甸地鐵站推出, 昨日升上 $28, 要做公用股期權, 非常有耐性, 不貪不謀, 無大驚喜，每月 Short Put /Short Call, 慣例動作, 好像家中抄讀電錶一樣, 必需動作，足夠交管理費和餸菜錢。

內银股昨日最醒目是招商银行, 其次是工行， 中資银行供股落實, 股東歡迎。合資格招行股東 , 留意以下事項 : -
1) 招行在 3/5 日停牌, 商討有関事項
2) 10 股供 1.3 股, 股東亦可於 3/29 日前申請額外供股
3) H 股股權登記日在 3/12 日
4) 供股價 $10.06

供股 情况和滙控相似, 份量較滙控小； 不過國內人對招行非常好感, 可能是商業银行, 服務態度好, 生意人最愛。 光顧國企银行, 有到衙門感覺， 本人亦考慮供股。

滙控昨日反彈, 力度不足, LC@85 平倉收 $0.85, 微利落車。

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評論員 ： 杜嘯鴻

中移動

牛皮，成交不足600億，941領跌，跌幅2.42%/1.85，影響指數跌幅43.5，成交達33.5億，占成交額5.6%，是成交最多也是跌幅最大的股份。 雖然筆者目前仍然以好倉為主，但完全認同中移動的跌幅，是市場先生告訴大家，做企業不同金融投資，不能三心兩意， 不能又要做mobilephone一哥，又要變身做banker，市場是不會寄予厚望。 若有正股，一定做Short Call，甚至短線沽出。 估計941/中移動入股浦發銀行的計劃難成,所以Long Put要謹慎。

可能文字描述的不夠清晰，有朋友問T堂的內容。T就是Technical，是以技術分析為主分析主要期權股及大市，但每堂講一個主題，今晚是期權中線-MACD。

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評論員 ： 金曹

期權保力加 — 反覆向上尋頂

可能證監高調要伸報大手沽空盤，匯控沽空盤亦由28億港元大減至4億元。昨天回調至20800後依然有力向上，估計大戶3月應是好倉底，維持先向上試頂的看法。LONG CALL在月初的時間值損秏有限，希望盡快上試21200-21400的阻力區，便可以鎖定利潤。3月19日是美國期貨期權結算，3月高位可能在3月15日左右後出現。

美國的重要金融數據公佈日曆，可參考這網址。
http://www.bloomberg.com/markets/ecalendar/index.html

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政經評論 ： Uncle Ric

讀《無畏的希望》 奧巴馬寫的奧巴馬故事 隨筆 204

原文：盡管如此，我不能否認很多黑人與白人一樣，對泛濫南方邊境的非法移民潮抱有同樣的擔憂。他們意識到在發生的事與過去有著根本不同。這些擔憂不無道理。一個多世紀以來，每年都有大量移民加入到美國的勞動力市場中，而我們一直對這個龐大隊伍視而不見。

隨筆：對增加移民的就業擔憂，是否掩蓋了更深層次的民族矛盾？

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商業地產 ： 林更元

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【一日一語】   美國安麗公司創辦人 狄維士

你不可能勝利，除非冒險去衝；不可能贏，除非你敢戰鬥。

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今日主筆 ： Fongfong

股票期權 - 賺錢有方

滙控跟隨 ADR 跌近 7%,, 恒生银行跌 5%, 股票升/跌波幅, 有時難以預料。 按原定計劃, 一開市平倉 LP@85 收 $5.10, 每股賺 $2.51； 同時亦平倉 SC@85 付 $1.00, 每股賺 $2.05, 两邊每股賺 $4.56, 打了勝利一仗。 同時反手開 Long Call 即月 @85 付 $0.71 博反彈，正股留待收股息 $0.78, 記得 3/19 是過户日。

昨日滙控PUT 和 CALL 即月 成交勁多, 四月和五月 PUT 的成交都不俗， 六月 PUT 最低行使價在 $67.50, 期權金是 $1.23。 路經银行, 買滙豐银行股票有14.5%利息收, 究竟是如何運作？ 花了兩個小時聆聽錄音, 原來是 ELN。 如果想收多過 14% 利息, 也花兩小時, 在 3/11 來聽聽 PRE-ABCD 堂， 讓未接觸期權朋友有初步認識, 了解 ELN 和股票期權賺錢方法。

昨日恒指趺 151 點, 拜滙控, 恒生所賜, H 股指數升 105 點, 皆由內银股升幅帶動，內银股要供股消息己消化, 由於供股比例小, 而有大折讓, 招行及 交行跌勢喘定有升幅, 中國银行-3988 升 2.55%, 升穿 $4.00, 建行及工行各升 1.1 %, 。保險股 -中人壽、平保及財險亦有升幅。

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評論員 ： 杜嘯鴻

向上的動力強

恒指跌150，但守穩在209，國指升104，在120上，成交增加至720億。值得留意的是A股跌，國指反升。匯控跌6.10，但對大市的影響比預期輕的多。這種市況，是向上的動力強，跌不下。 筆者保持好倉，微利平淡倉，等待真正沖關210。

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評論員 ： 金曹

期權保力加 — 匯控沽空盤大增、限制港股升勢

匯控業績比預期差，但大行報告評級普遍並不太差，一年目標價多維持在$80樓上，是否出口術托高出貨，暫時難講，但匯控的沽空盤大增，沽空金額超過28億元，卻是事實。作為散戶，寧信市場真金白銀的交易也不能太相信大行報告，除非見到匯控的沽空盤減少、或下試$78後見支持，暫時不會考慮買入，short put更要小心。證監今次反應很快，立刻考慮要大戶申報大手沽空盤，以增加市場透明度，值得一讚。昨天匯控跌、內銀股升，投資順勢而行，會輕鬆很多。AIA放棄在香港集資上市，大戶可能無需要太費氣力托高股市，現時技術走勢依然向上，但21200-21400的阻力很大。遇到阻力位，倉位便要平衡一點，不能太進取Long Call/Short Put單邊買上。

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政經評論 ： Uncle Ric

讀《無畏的希望》 奧巴馬寫的奧巴馬故事 隨筆 203

原文：如果內城區貧困的問題源於我們不能勇敢地面對那個悲慘的過去，那么移民的挑戰則引發我我們對未知未來的擔憂。美國的人口構成一只在以閃電般的速度是不可當地變化著。這意味著過去由黑人和白人構成的那個充滿了歧視、反抗、罪過和反責的社會模式將不再能適應新移民的要求。

隨筆：隨著世界各種族、膚色人種逐漸在美國人口中比例增大，黑白人矛盾必然逐漸淡化。但隨之而起的更復雜的民族矛盾必然在不同區域中擴展矛盾。因而，俄羅斯曾有預言家預言美國將來必然會分裂。

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商業地產 ： 林更元

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【一日一語】   諾貝爾文學獎得主 蕭伯納

謹防錯誤的知識，它比無知更危險。

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今日主筆 ： Fongfong

股票期權 - 依計劃行事

如果說滙控持有人好像香港人的身份証, 好像有點誇張，但港人對滙控成績表, 関注程度, 有若自己的錢包, 最起碼 MPF - 強積金必有滙控的組合，去年供股, 全成哄動, 可見一斑。

借 藉口盈利遜於預期, HKB 昨晚 ADR 趺穿 $80, 越洲飛彈狂沽, 港股下午托高至 $86.80, 最佳沽落的時刻。 我等小户不可以在 ADR 沽貨, 臨收市前, 按原定計劃, Covered Call 即月 $85, 收 $3.05, 收到期權金, 再 LP $85 付 $2.59,[ 孔明借箭] 再次使用。 SC @87.50 亦可收 $2.00；平倉三月 SP@75, 付 $0.25 (2/19 開倉收 $1.35), 今日如果開市下跌, 就可以食糊 , 如果跌至 $77 - $78 左右, 又可以開倉 SP@75, 做到貨如輪轉。

睇股票走勢, 除了基本因素, 技術指標亦肋我們入市及出市的决定, 金曹兄 3/4 講座 MACD 是必備的指標, 萬勿錯失機會。上星期六在 HKU Space 有幸參與偶像蘇子璋老師的講座, 技術派大師級睇外滙尤其精湛，求教歐羅走勢，可有機會解體？ 獲益良多。蘇老師解說圖表用來 (1) 跟隨 Trend, (2) Information (3) Analysis (4) Decision 四大原則。 腦中仍在消化。 言尤在耳, 昨晚英磅大跌, 趺穿 $1.50, 低見 $1.478。大炒家歐羅沽不落, 就沽英磅, 英磅大選之前, 永無寧日, 白高敦是一位[黑仔] 首相。

[書到用時方恨少，識書尤恨讀書遲], 之不過[学到老，做到老], 自強不息。投資學習, 心理質素至為要緊。高沽低揸, 知易行難。

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評論員 ： 杜嘯鴻

按期權循環圖動態做期權

升448點，成交也略增之679億，指數突破210，上次跌穿頸線之位，估計會有爭持，故平大半好倉並開小部分淡倉。執筆時大笨象在倫敦失足，若指數又回到205左右的水準，好倉重開。這就是按期權循環圖動態做期權的方法。

做期權一定要分指數和股票，因為策略大不相同。目前仍然保持正股加好倉，按兵不動， 包括久愛，長期薪水（出糧）股2628和翻新舊愛股3968。希望到本月M堂時可以形成完整的策略。

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評論員 ： 金曹

期權保力加 — 通道擴闊、趨勢出現

昨天裂口高開後，完全沒有機會給淡友平倉便挾上21000。如有留意2月25日每日策略，杜Sir：「大方向只有一個不敢做，Short Call是也」及金曹：「見大成交上破20759，便是破四頂/破頭肩頂頸線，技術走勢向好，如持有貼價的short call一定要有保護。」大家對今次抽升應不會感到突然。

匯控2009年業績不及預期，可能影響今天走勢。但股市是向前看，重要的不是往年的業績，而是大戶如何解讀這個業績及評估來年盈利。21000是大位，升得急出現調整是正常，但保力加通道剛剛擴闊，只要收市不明顯插穿20537，不會破壞上升趨勢，暫時維持看好。3月17日是美國假期，提防3月的高位會在16日或以前出現。

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政經評論 ： Uncle Ric

讀《無畏的希望》 奧巴馬寫的奧巴馬故事 隨筆 202

原文：我們可以設想，隨著如今從事毒品交易的年輕人得到合法工作，很多社區的刑事案件將會減少。其結果是更多的公司將業務設置到這些居住區來，一種自給自足的經濟發展模式扎下根來，經過十年或十五年的努力，這里的生活模式將開始改變，年輕人將開始為自己設想未來，結婚率會上昇，而孩子將會有一個更穩定的成長環境。

隨筆：奧巴馬將社會問題簡單化到極限，這里的確有點像馬克思“資本主義必將消滅”的推論。

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商業地產 ： 林更元

稍後再續更精彩

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【一日一語】   《伍登教練的成功金字塔》作者 約翰伍登

失敗不致命，不去改變才致命。

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今日主筆 ： 杜嘯鴻

王冠一教授 + 蘇子璋老師

今天是3月第一個交易日，又是匯控做秀，大藍籌的業績期拉開序幕，我們可以期待的是大多數的業績都不會太差，可能都在大行的預測之中，因此，目前的股價應該已經反映業績，要看的是市場對業績真正公佈後的態度如何。回想上週六去銅鑼灣港大聽講座，王冠一教授強調不要只看P要看E，此觀點絕對正確，但問題是一般散戶要看懂E，並非易事。筆者習慣先看自我，港股的核心還是看國企，而國企的利潤也就是E是有保障的，是有政策支持的，所以應該可以支持目前的股價。後看環球，全球的幾大經濟體系，美國目前略好，原因是因為歐州“和眾”國目前只是貨幣統一，其他都各自為政，仍處“摸著石頭過河”，疲于解決問題階段。另外是日本精神TOYOTA可能導致日本企業重新檢討管理理念，重拾“Made in Japan”的價值，這會令以出口為主導的股價短期進入牛皮。略好的美國和中國比，還是看中國，這就是近期看好的理由。講座也聽了蘇子璋老師精彩的技術分析介紹，對經常進出的朋友應該頗有幫助。 不過，筆者認為做期權還是要Row Data + Raw Data。本週四教室有技術堂T0304，金曹講MACD，想增強技術分析的朋友不妨聽聽。

3969在18.68買進，Short Put 19，0.15平倉，獲利1.00。另一套本錢開Short Put 18，收0.50，仍想再買多一些。買不到，0.5對3968來說，就是約3%。

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評論員 ： Fongfong

股票期權 - 業績逐隻炒

港股跌二天，又升二天, 成交五/六百億, 無甚驚喜，場外結算完畢。三月亦要步署好， 三月有23 個交易日, 如果有大波幅, 可以炒幾轉, 如果小波幅, 等月底結算, 就望穿秋水，不過股票期股不愁寂寞, 不同板塊亦可逐隻追, 逐隻炒, 炒股唔炒市, 而且三月業績, 各股表現不同, 可以逐隻炒。

今日滙控、恒生派成績表，下午四點前見勢亦可食一邊, 上 星期五見上到$86.40 回頭趺, 收 $85.85, $86 二月份總未企穩 星期五 SC@87.50即月收 $1.90, 如果有貨, 先開倉無問題。鎖定利潤。如見勢好, 下日開 SP$82.5/85, 亦來得及。股票期權是勝於淨現金買股票, 可做不同变化操作, 等如小生意買賣, 貨如輪轉。恒生價格平穩, 亦是穩健的生意品種。

星期三港灯業績日, 中電業績日前跌, 宣佈後股升, 派息 $0.92, 亦是好股；星期四港交所-388 亦派成績表；3/19 大型地產股- 新地率先出場, 新地今年好兆頭, 開年賣樓滿堂紅, 又投得靚, 地, 理應善待股東, 身為擁壅, 投她一票, 記得好消息食糊，壞消息入貨。

2010 年是期權的好運年, 好好掌握。

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評論員 ： 金曹

期權保力加 — 三月買進、四月減磅

上周六有機會聽了王冠一教授和蘇子璋老師的港大，十分受用。總括而言，眾多投資工具，龍頭國企仍是最佳投資選擇。股票投資，說到底就是要用低於市價買入並高於市價賣出。轉眼又是3月了。最近恆指及多隻龍頭股MACD已經發出「熊牛買入訊號」，雖然市場成交少，但正是趁低買入的時機。3月稍為看好，但外圍不穩，高位相信會有沽壓。我的指數期權倉位比較進取，採用long 3月、short 4月的方法操作。已經趁低long call三月 208、210，並會把握機會在高位short call四月價外。我的股票期權投資一向保守，手上有備用資金等接貨，亦有平價買入的現貨可以在高位減磅，主力仍然是short put國壽及中海油賺期權金。若見大市反彈接近21300高位，會covered call4月。做期權著重每月有正現金流及買貨成本相對平宜，無需要太計較撈到最低價才入市、及摸到最高價才出貨。撈底摸頂其實並不容易，太過執著便失去機會。

還有些朋友搞不清ELN接貨與short put接貨的分別，建議報名參加3月11日的P堂，會有詳細講解。P堂亦會即場示範如何使用short point軟件，還沒有實戰經驗的朋友，值得花些時間學習，掌握最基本的收期權金等接貨的具體操作方法。

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政經評論 ： Uncle Ric

讀《無畏的希望》 奧巴馬寫的奧巴馬故事 隨筆 201

原文：最後，我們要解決內城區相互關聯的失業和犯罪問題，使住在那里的人們承擔起自己的責任。傳統觀點認為，大部分失業的內城區人如果愿意是可以找到工作的；他們肯定會選擇雖伴有風險但能帶來潛在利潤的毒品交易，而不是由於缺乏技術被迫從事低工資工作。

隨筆：奧巴馬似乎不太愿意直接承認，故而以“傳統觀點”繞過美國失業的實質問題，以及毒品泛濫寄生於失業的社會問題上。事實上可能並非如此，即便是失業率下降，販賣毒品極可能因就業率上昇，收入提高，導致毒品銷售量上昇。

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商業地產 ： 林更元

稍後再續更精彩

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【一日一語】   美國神學家 泰倫愛德華

不跟更好、更優越的人比，人永遠不會進步。

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今日主筆 ： 金曹

期權保力加 — 20120是關鍵

昨天恆指收20399，2月結算不算太差。3月轉倉位約在20200-20400，以每月約2000點波幅計，19200-21400是有效波幅範圍，大戶會在這範圍舞高弄低，散戶宜離開一千步，即保守者在依照期權循環圖，在3月short 18200樓下、或22400以上。如在有效波幅範圍內空頭short、風險較大。由於外圍不穩，雖然A股走勢非常亮麗，歐洲不穩，美國失業率仍高企，港股沒有自己性格，一切是看外圍走勢，特別是港匯強弱會直接影響港股走勢。2月10日的陽燭底20120是關鍵支持位，如今天收市跌穿，會破壞向上的走勢。預計3月波幅擴大，指數期權先long後short比較穩妥。股票期權如要short put接貨或賺期權金，盡量耐心等回調，在較安全的的價位分注慢慢做，用注碼控制風險。
用MetaStock電腦分析大市及「九大股」的支持阻力位如下。電腦分析並無主觀意願，只憑過走數據預測未來走勢，由於股價變化可以很快、很大，支持阻力位只作參考，並經常跟隨市況修正。

恆生指數：走勢向下，現時整固。短期支持19552、阻力21186。
中國人壽#2628：短期支持$32.8、阻力$36.2。
工行#1398：整固。短線支持$5.1、阻力$5.71。
建行#939：走勢向下，短線支持$5.43、阻力$6.11。
中海油#883：走勢向上，在$11.2至$13上落。
中石油：整固，短線支持$7.98、阻力$9.04。
神華#1088：向下，不宜追貨。現時在$30.46至$35.13上落。
中移動#941：短線支持$73.44、阻力$79.7。
匯控#5：整固，短線支持$81.8、阻力$88.5。
中國海外#688：整固，支持$14.4、阻力$16.3。

即市港匯走勢圖。
http://finance.sina.com.cn/money/forex/hq/HKD.shtml

每晚8時後可在港交所免費下載期指倉位數據，最近幾天的變化如下。
http://www.hkex.com.hk/futures/futuresdayrpt/dmreport1.htm

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評論員 ：杜嘯鴻

人要去濕，股亦然

雖然只跌68點，成交也過得去，但比預計的差，特別是國指的跌幅甚於恒指，有些始料不及，抬頭北面升市成交大，低頭南方霉雨濕滯重。人要去濕，股亦然。

茶餐廳有客。

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評論員 ： Fongfong

股票期權 — 盯緊大笨象

上證 A 股升二天, 港股跌, 是結算効應, 還是各行各路？照美股走勢, 港股跟美股走。昨日緊盯美滙, 美元走強, 日圓、英磅、澳紐皆跌, 油價亦從 2/23 日 80.39 開始下滑，昨日見 77.61。 金、铜、鋁亦跌。

滙控昨收 $85.30, SP@85 收不到貨， $85 Call 和 Put 即月大成交, 結算日或業績宣佈前、或者除淨日都見到的場面。 如果下星期業績無驚喜, 50 天線 $86 不保，昨日 $86 一觸即止。如果有貨, 短線候高做 Covered Call 亦是時候, 恒指食粥食飯, 先要睇實滙控，941-中移動 $77.20 暫時見頂, 地產股炒上應告一段落。

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政經評論 ： Uncle Ric

讀《無畏的希望》 奧巴馬寫的奧巴馬故事 隨筆 200

原文：但我們還必須承認，僅有工作還不能保證人們擺脫貧困。統觀整個美國，福利改革使依靠公共救濟的人數急劇減少，而有工作的貧困人數也在增長。大量婦女被迫加入勞動大軍，束縛在那些入不敷出的工作上，每天被迫四處奔波，東拼西湊才勉強讓自己的孩子有人照管踏破鐵鞋才尋找到承受得起的住房、享受得起的醫療護理，而每個月底卻捉襟見肘，發愁怎么精打細算才能用手里僅剩的幾美元來支付食品、天然氣賬單和寶寶的新衣服。

隨筆：無論奧巴馬是政治家還是政客，不得不承認其人十分關注弱勢群體，尤其是處於社會底層的貧困者。於此而言，此人被謂之“黑馬克思”，不無道理。

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商業地產 ： 林更元

恭祝各位春節愉快！合家安康！

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【一日一語】   美國詩人 喬瓦尼

人生難免犯錯，關鍵是錯了後怎麼辦。

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今日主筆 ： Fongfong

股票期權 - 此情不再

大市牛皮等結算， 上證 A 股升 39 點, 成交比上日好, 有 1055 億。 每日開市密切注視國內開市走勢；前日國內股指期貨開始開户, 據聞反應一股, 新開户需要測試，還有風險評估，還有各種教育活動 . . . ，令初入場者增加認識風險。 比較香港開股指新户口, 香港方便得多。

昨日提及的交通银行, A + H 供股集資勢在必行，港股一聽供股, 股價脚軟, 仍記得去年滙豐供股一役, 滿城風雨, 滙控以 $28 供股, 供？不供？？ 擾擾攘攘二個月， 沒有供股或沒有參與, 希望 $28 供滙控, 此情不再！！ 如果交通银行供股, 滙控求之不得, 一定全數完成，滙控持有 19.9% 交通银行, 集資供股一定超額完成, 認股價當然不會高於十元。

國內七行四保 (新上市 IPO 除外), 相信供股集資陸續有來，國內的融資融券, 非常吃香, 國內的轉股為發債劵, 一般都有溢價, 所以供不應求, 向逾者衆, 此題目上月在 S 堂亦有提及。 今年內如有供股集資消息, 股價插水, 便是買入的好時機， 去年滙控就是一個好例子。時光如果可以倒流, 2009 年三月, 訓身買滙控, 身家升了三倍。 去年今日本教室, 因滙控供股事宜, 費了很多墨水， 供？ 唔供？？有興趣可番查去年三/四月 “每日策略”, 值得回味。

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評論員 ：杜嘯鴻

四大方向只有一個不敢做

結算在即，應升不升，無形之手力壓，回想前天5分鐘300點的升幅，估計今天好友也不會示弱。近期的A股可望走穩，大會期間，成交暢旺，穩步上揚才符合政治需要。相信港股步A股後塵，也不會太差。此時此刻，四大方向只有一個不敢做，Short Call是也。 今天場內結，明天場外結，後天是週末，又是一個的Mini-Vocation的日子。二月是頗辛勞的月份，應該放鬆自己，做一些與買買無關的事。

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評論員 ： 金曹

期權保力加 — 低位轉倉

昨天期指成交九萬多張，在20300見到成交較多，相信大戶已經成功在二萬邊轉三月倉，以2000點波幅計，要有心理準備3月可以上試22000以上，當然亦可以先試高位、例如21300阻力，然後再試低位250日線19142。我3月的策略是先long call價外，等上升乏力才決定食胡、或short call/long put再走一轉。昨天3月21000CALL成交活躍，如見大成交上破20759，便是破四頂/破頭肩頂頸線，技術走勢向好，如持有貼價的short call一定要有保護。

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政經評論 ： Uncle Ric

讀《無畏的希望》 奧巴馬寫的奧巴馬故事 隨筆 199

原文：我們還應該承認保守派——還有比爾.克林頓——對於以前福利制度的指責是正確的：福利發放與工作無關，接受者不承擔任何責任，且必須忍受福利機構工作人員的不時騷擾，作為單身媽媽不得與孩子的父親在一起，舊有的對未成年人家庭救助項目打消了人們的積極性，磨滅了人們的自尊。

隨筆：奧巴馬似乎對克林頓推崇備至，在本書中無數次提到老克。非但如此，執政後還多次請益老克，可見奧巴馬十分關注克林頓的經濟政策。

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商業地產 ： 林更元

恭祝各位春節愉快！合家安康！

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【一日一語】   《最後的演講》作者 蘭迪鮑許

當你得不到你想要的東西，你會得到經驗。

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今日主筆 ： 杜嘯鴻

10倍

雖然Long即月Call有利潤，而且令人滿意，但比市場能給予的，還是微不足道，還需不斷磨練。 請看昨天的Call，幾個大位幾乎是10倍，這就是月尾Long，時間的掌握是制勝關鍵，若加上策略運用，奇功可建。不知剛上完ABCD的朋友是否有參與其中，一試身手，領略期權/拳的力度。

A股跌至2938的Lucky Number後開始反彈，收2982，一樣Lucky，又是微跌20點，但成交大幅增至982億，從量的觀點看，筆者仍然保持短期看好的觀點，以好倉為主導。

舊愛3968/招行，（筆者稱之2968，這是上B堂講Short Call的故事）早前有消息要供股，股價不前，筆者Short Put 19/2 收1.15，準備在17.85的位置進貨，舊愛翻新變新愛，可是見昨天的市況估計只能收期權金但收不到貨，所以不得不在18.68買進現貨，新愛可能變舊愛， 讓這個美麗的故事繼續。（當然，若是先知，應該在上月底的低位16.86開倉。）

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評論員 ： 金曹

期權保力加 — 挾淡倉

最近幾天跌市成交少，顯示大市在二萬點樓下的沽壓其實不大。昨天指數低開，借內銀股供股及平保大非減持的消息，最低見20092，即月和下月期指張數大增，全日計數，即月期指成交超過12萬張，相當驚人和並不尋常，估計大戶成功在低位轉好倉，如大戶是在20100點造好倉，三月可能先試21000以上的阻力，先食一千點升幅，再決定方向。現時我用20395作為「牛熊分界」，如收市不再跌穿，維持看好。如見大成交上破20759，持有貼價short call一要有保護，或先行平倉，避得被大戶挾淡倉。現時回顧上星期的下跌五百點的情況，應是大戶刻意製造「加息恐慌」，其實是趁機平淡倉反手造好的部署。

每晚8時後可在港交所免費下載期指倉位數據，最近四天的變化如下。
http://www.hkex.com.hk/futures/futuresdayrpt/dmreport1.htm



另外，前金管局總裁任志剛先生在個人網誌解讀了美國聯儲局增加貼現率的行動，認為現時資金仍然泛濫，估計約有一萬億美元在市場流動，水浸情況已令聯邦基金指標利率失去實行貨幣政策的功能，因為商業銀行根本無需要向聯儲局拆借，聯儲局現時利用利率走廊，上限是貼現率，下限是聯儲局最近引入的剩餘準備金利率。經上週調整貼現率後，上限是0.75%，下限是 0.25%，有50點子的走廊空間。往後如有需要調高利率，聯儲局會將下限和上限一齊調高〔或只調高下限，即剩餘準備金利率〕，而聯邦基金指標利率的角色會暫時被淡化。詳情可到訪任先生個人網誌。
http://josephyam.spaces.live.com/default.aspx

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評論員 ： Fongfong

股票期權 — 貴精不貴多

昨日恒指上下波幅 592 點, 喜愛大波幅人士, 是最好的日子。 上証 A 股開市下跌，平保A 股下星期禁售期屆滿, 八億多股分五年售出, 國內 A 股平保跌停板。平保 H 股近期 2/8 最低見 $57.85, 昨日收市 $59.70。國內 A 股多隻股票今年內亦有大量股票禁售期屆滿, 例如中人寿和中石油, 平保等, 所以近期 2628 及 857 等股票, 升幅減弱。

短線炒上落, 選落股 Short Put慢慢貯貨, 等下一個升浪。滙控昨升 $1.97%, 即月 Call 亦有得炒, Call @85 最低 $0.30, 最高 $1.10, 最後收 $1.05。 三月CALL @87.50 及 $90 亦有大成交；喜歡買窩輪人士, LONG 是最着數和公平, 價位亦容易掌握。

初學股票期權人士, 最希望期權金收得多, 又不想接貨，這是不成熟的想法，本月 Short Put 中鋁 @7.50 收 $0.15, 以及 SP @滙控 @85 即月, 相信亦未必接到貨；記得中鋁最高上至 $10.66, 而滙控最高 12/3 上至 $93.80, 這樣才可食大荼飯，[貴精不貴多], 現時市况, 選好股最佳時刻。招商银行及交通银行亦宣佈供股詳情, 但是供股價格未定案，國內優質商業银行，可以考慮。

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政經評論 ： Uncle Ric

讀《無畏的希望》 奧巴馬寫的奧巴馬故事 隨筆 198

原文：保守派的觀點得到了白人的支持並不令人驚訝。他們的觀點涉及到了一種區分，即將窮人分為“值得幫助的”和“不值得幫助的”。這種區分在美國歷史上由來已久，且形成多樣。它通常是帶有種族和民族氣息，而且在經濟困難時期如七十和八十年代很有市場。

隨筆：大概是一樣的，城市工人就“值得幫助”，而農民工則“不值得幫助”。城市工人有城市戶口，而農民工只有農村戶口。

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商業地產 ： 林更元

恭祝各位春節愉快！合家安康！

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【一日一語】   美國詩人 瑪德蓮布麗姬

把你最好的獻給世界，最好的事物也會來到你身邊。

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今日主筆 ： Fongfong

股票期權 — 更上一層樓

大多數人估計 A 股大開紅盤, 上証 A 股成交只有 624 億, 升 七點，港股裂口升 500 多點, 成交只有 483 億, 市場人士審慎。

引頸企望將軍澳拍賣地皮, 新地以 3370 億投得, 市場預期高價成交, 幫了長實一把, 日出康城新盤相繼推出，取價更進取。置業者及炒家不停追價。

咋日提及想[一朝發達] 先生看了本網站拙作, 來電約往元朗睇新地樓盤。 YOHO Midtown, 交通方便, 西鐵直達, 駕車從九龍高速公路無需經交通灯, 十五分鍾直達。新地營運商場確有一手。 不過六千多元一呎新界樓, 而且實用率低, 確實太貴, 不過該區欠缺類似樓盤, 吸引原區居民購買。 即時問[發達先生] 看法？ 原來他手上預有現金準備入市買樓, 愈睇愈貴；他認為倒不如將首期入市買地產股, 將收息的錢付租金, 可以選擇自已喜歡的屋苑和地區, $30 一呎可選不錯的單位，以 $300 多萬的細單位, 首期 $100 萬多, 升值水位有限, 租樓更花算。他預備接貨長實 $95 即月行使價, 反而担心股價升,接不到貨呢！他認為買樓不可以 Short Call, 股票上身可以 Covered Call, [發達先生] 真醒, 他已掌握期權的精髓。

滙控昨日反彈升 3.2%, 收 $83.65, 昨日 平倉即月 LC @85, 收 $0.50 (星期五 $0.15 買入 ,每股賺 0.35, 賺 233%！)

期權話易不易, 話難不難。如果希望入市的話, 或者身邊朋友想認識期權, 推介本教室推出 – PRE- ABCD 期權班, 三月十一日上課, 令投資路上, 更上一層樓。

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評論員 ： 杜嘯鴻

小注再Long 即月 Call

期待的反彈出現，升幅可觀，成交略欠，估計還是在觀望。 A股未能開紅盤，微跌14點，守在3000點，但成交見上升至787億，買盤開始出現，上升的趨勢應該可以保持。若昨天的14點微跌是市場對0.5保證金的反應，那後市就可以看高一線。所以，可以選擇目標，小注再Long 即月 Call。 指數期權即月Call成交值得留意，（Put動靜不大）204 – 212都是千張以上，208 – 210 近兩千，不過只有212是正數557。 因此，進入結算期，若A股有表現，好友借力再推上207有可能，但如早先分析210大位是可達難破。

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評論員 ： 金曹

期權保力加 — 通道頂20836

期指穩守20日20185之上，臨近結算，照以往經驗大戶可能會壓低指數轉倉，然後才出現十多天的升勢。如今次大戶在二萬點左右轉倉，完成轉倉之後有機會先挑戰通道頂20836、而21300-21700看來阻力重重，不容易升破。昨晚杜sir在M堂提及，三月最大的倉位19000PUT和23000CALL，這是四千點的有效波幅範圍，除非有long保護，保守投資者只能等機會short 19000樓下或short 23000樓上。

我認為可跟從期權循環圖操作，等上升乏力時才short call230，或者可以「為short 而 long」，預先long call 價外、例如218，然後等反彈上208樓上無力再上，便short call/long put。

如專注做國壽，依計劃在$33、$31、$29分注買或做short put、在$36、$38、$40分注沽或short call賺期權金，只要手上保持購買力買貨、亦有貨可以分注沽，目標是每月賺約3%期權金、或每手國壽short put加short call賺$1、或者中海油每手short put加short call賺$0.36，只要目標明確，並無需要「估頂摸底」，只要參照保力加通道和技術指標操作，並預留資金「接貨」，股票期權可以做得很比指數期權更輕鬆。

如對期權有興趣但亦未上過任何有關課程，3月11日首次舉辦初級入門班P堂，可預留時間學習。

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政經評論 ： Uncle Ric

讀《無畏的希望》 奧巴馬寫的奧巴馬故事 隨筆 197

原文：這種認為存在一個黑人下層社會的觀念——認為黑人的行為舉止和價值觀是個別的，與主流脫離且格格不入的——在美國現代政治中具有重要影響。

隨筆：美國黑人價值觀與其原始非洲黑人價值觀是否有不同？即便是非洲原始部落的黑人與美國黑奴時期的黑人也不可同日而語。可見奧巴馬是隱含了白人原罪。

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商業地產 ： 林更元

恭祝各位春節愉快！合家安康！

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【一日一語】   諾貝爾文學獎得主 卡繆

要了解自己，首先要堅信自己。

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今日主筆 ： Fongfong

股票期權 — 一朝發達

虎年開市三天, 升一天, 跌二天, 跌穿 二萬點, 有機會再到 19400, 或更低。 世上無先知, 話[早知] 是騙人的。 揸了好倉或重貨在手者, 心中不是味逍, 試想世界上那有上升不跌的產品？

有閱讀杜 Sir上週六 [信報] - 股票期權搬倉策略一文朋友, 應理解股票期權的特質, 可以做股票期權的股票, 可算是龍頭股, 萬一接了貨, 仍有[逃生門]給你 Short Call, 試想如果去年 37 隻 IPO 上市, 例如民生银行、太平洋保險等, 現在[潛了水], 一是止蝕、一是死揸，無其他可做。中人壽 一月 $38 接貨, 現在仍有收入。亦可趁低吸納, Short Put $32 亦有不錯的回報。

發現犯大錯的人毛病在太貪心，曾經舉例一位朋友剛懂期權, 用十萬元開户開倉, 他最愛長江實業, 跟李嘉誠買入長實, 當日長實收 $96.50, 開即月 @95 收 $2.00, 每手按金 $6,900, 於是乎開十手倉, 收期權金 $20,000, 只用了 $69,000；心中非常高興, 大讚股票期權 Wonderful！ 筆者問 : 知否自已擁有一百萬未付帳資產？ 時間是一個月之內！長實升近 $100 時不願平倉, 要等結算食盡全餐, 不願食半熟牛扒！不敢想像如何收科！ 有錢當然好辦事, 接了貨, 做下月 Short Call , 每股都收 $1.60, 放在银行一百萬一個月未有萬六元利息, 長實 3/30 宣佈業績, 可以兼賺股息；不過這位仁兄志不在此，為求[一朝發達] 。

以上例子, 如有雷同, 實屬巧合，並無影射。小生意不如學金曹兄舉例九大股票, 做做功課, 選二/三隻至愛, 長綫買股才能賺錢, 本人至愛滙控、中石油、中國银行； 中移動博回歸 A 股, 一回歸就不要。 至於金屬股，則睇形勢。 滙控和恒生三月一日業績宣佈，星期五滙控[失控] 下跌, Long Call 即月 @85 付 $0.15 博反彈, 月尾 Long 輸有限 2/25 中電宣布業績, 到時到候, 有人代我付差餉 (按中電、滙控每年派息四次) 。

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評論員 ： 杜嘯鴻

IV明顯從20/21上升至25/26

大跌市，IV明顯從20/21上升至25/26，后市波幅可能會擴大。美股對貼現率的反應正面，說明有些經濟學家的分析是正確的，也就是說，相關利率與股市并非必然關系。 若美股在0.25貼現率前站穩，那A股在0.5保證金面前也應該不會后退。如所羅斯的觀點， 美中雙方都在找共生面。

今天的A股會應該會成交增大，迎合股指期貨的開羅， A股指數的成分板塊和相關股份越來越值的留意。 上周五的大跌市，平Short Call 用利潤Long 2月 Call是不錯的選擇，當然，若有資金， Short 3月價外 Put更可取。

今晚M堂有初進場的個案心理分析，有興趣的朋友不妨參加。

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評論員 ： 金曹

期權保力加 — 尋找支持上試

星期五港股對美國聯儲局增加貼現窗利率的反應過敏，跌得有點過份。除非市場資金非常緊張，否則銀行甚少透過貼現窗機制向聯儲局借錢，銀行間通常在同業市場拆借，貼現窗利率其實還可以再上調而不影響一般正常樓按或商業貸款利率。估計上半年中國、美國的加息的機會並不大。由於歐美股市在周五回穩，預計周一A股開市後升幅不會差，應可追回2%或以上升幅。港股本周結算前亦有機會追回500點以上的跌幅，樂觀估計先在20450尋找支持再上試20700。

國內股指期貨戶口如期推出，顯示管理層對國內經濟及企業盈利有信心，A股後市平穩發展。現時可以參考MACD走勢，以增加每月現金收益為目標、持有現金short價外put、持貨則做covered call，只要倉位做得平衡一點便可以有利潤，不必追求「摸頂、撈底」。星期五short put頗為活躍，國壽$33P可收$0.9、中海油$11.5P收$0.39、中移動$72.5P收$1.4、工行$5.25P收0.13等等。Short call也活躍，建行$6.25C可收$0.1、中移$80C收$0.9、匯控$85C收$1.4等等

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政經評論 ： Uncle Ric

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商業地產 ： 林更元

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