全癱英國物理學家 史蒂芬霍金

不論命運看似有多糟，你依然可以有所作為、有所成就。生命尚存，總有希望。

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今日主筆 ： Fongfong

股票期權 — 一年收息十六次

期指結算, 連升八天, 恒指收 21094, 升三點, 穩守 21,000。期指收市高水, 升 129 點, 見 21161； 市點睇？ 要等場外結算, 下週才見真章。

個別股票表現不一, 中移動(941) 及滙控回軟；滙控和恒生下週一業績日, 昨日$80 有挑戰, 未知去向, 昨日開倉 LONG 兩邊, Long Put 九月 @77.50 付期權金 $2.29；又 LONG 九月 Call @82.50 付期權金$2.00。 如果下星期二揭曉時, 總有一邊企對方向, 然又開 Short； 點解這樣做？ 下月 S0817 S 堂話你知。

恒生银行(011)昨日造好, 手上八月 SP$102.50 亦平倉付 $0.35 , 每股賺 $1.43 (7/2 開倉收 $1.78) 按 : 恒生(011)期權通常都要坐足一個月, 無耐性者不可開倉, 勝在穩陣, 實踐恒生银行每年收息十六次 ，您話幾好！！

長、和系 8/5 宣佈業績, 昨日和黃升穿 $50, 見 $51.75, 和黃近年有藍燈籠之稱, 今次是否一樣？ 不得而知。 李超人近月密密吸貨, 自已最清楚自已盤數，個人不喜歡一藍子業務, 所以對和黄興趣不大。 反而基金認為最穩陣的長江基建 (1038) 宣佈業績倒退, 昨日股價下跌, 有點意外。 要買基建股, 寧選中鐵(390), 不過等稍回入市較安全。昨日中交建(1800) 及中鐵建(1186) 皆趺。

要將好東西與人分享, 是人生最快樂的事, 在八日七日, 下星期六, 蘋果日報的[港股王] 與期權教室協辦的 [期權工作坊], 推廣期權教育, 希望各位期權朋友, 舊雨新知, 齊來參與, 每位 $100, 並有茶點招待, 查詢電話: 26239583, 尚餘小量座位, 詳情亦可點擊每日策略 – [期權工作坊] 。 斷市多月的[期權 Long & Short] 第三版同時有售。

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評論員 ： 杜嘯鴻

收成尚可就推薦朋友

今天結算，210會是主戰場。昨天Call有1911張成交，OI增340張，但Put有2921張，OI增1038張，表面看淡友略勝。但昨天見A股大升68點達2866點，而且有成就配合，按此動量，升破上次的高位2893不應該有難度，因此短線不能看淡。月尾更是要用Long博不能用Short。

今天結算，是各位的清點盤算日，若近期收成尚可，不妨推薦身邊還不懂期權的朋友參加8月7日蘋果日報主辦的『期權工作坊』，若有興趣，屆時還可以買本《期權 Long & Short》看看，說不定會從門外漢變成圈中人，我們又多了一位朋友。

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評論員 ：金曹

期權保力加 — 高位結算

美股7月29日由科技股領跌，加洲財赤嚴重，地方債務嚴重可能會引發另一輪危機。大朋友7月維持在高位結算，A股強勢，8月初可能乘勝追擊淡友，仍有機會拉升上試21500-21800阻力區。但中國經濟自保可以，不過美國出事的話全球股市必會被拖累。宜趁反彈套利，增持現金。

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政經評論 ： Uncle Ric

    

喜聞CNNGo中文網介紹香港小食
http://www.cnngo.com/zh-hant/hong-kong/life/40-hong-kong-foods-we-cant-live-without-905510
驚喜之餘耐不住不吐不快，《成語話時食》姑且暫停數日，先議議這40款中之我見及其他。

“鏞記燒鵝”個人認為實在比不上“深井燒鵝”，搞到內訌執粒亦是異數。燒鵝要夠味、脆皮而油層不要太厚，油層厚就讓人厭惡。最難的也是要熱食，才能保持香味。

“九龍城泰餐館”可能沒有港人不知道的，泰餐中個人最喜“綠咖哩”，其次才是“冬陰功”。可惜這兩樣要做的正宗夠味，材料不可缺。許多泰餐館偷工減料，風味喪失，可惜了。

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  美國黑人民權運動領袖 馬爾科姆艾克斯

未來屬於現在就開始準備的人。

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今日主筆 ： Fongfong

股票期權 — 有土斯有財

如果博人民幣升值, 買股應選什麼股？

國內人一股投資種類不多, 最普遍是買房子, 買股票和基金。中國人傳统有一個想法: 人生最重大的事情有三 : 第一 : 要有房子, 第二 : 要有娘子, 第三 : 要有孩子。 這是完美的人生目標, 亦是孔子論語在 :[ 大同與小康] 所說的 : [男有婚, 女有歸] 的和諧社會願望。有土地/ 物業才算有財產。

今天中國經濟改革開放, 社會模式, 漸以小家庭為主流, 頗似香港 1980 年代。不過以房屋價格來說, 大城市比香港貴重物產地區貴得多，二線城市較便宜, 亦大有發展空間。

所以仍密切留意地產股的發展, 第一首選, 依然是中國海外(688), 在國內口碑是不錯的。 富力地產(2777) 亦好, 不過負債比率高, 華潤置地(1109) 亦是首選, SOHO 中國(410) 在北京商業中心區有優勢。 如果H 股龍頭地產股升一倍不難, 值博率高； 如果要長實(001)、新地(16)番一番, 恐怕短期有難度。

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評論員 ： 杜嘯鴻

收成尚可就推薦朋友

今天結算，210會是主戰場。昨天Call有1911張成交，OI增340張，但Put有2921張，OI增1038張，表面看淡友略勝。但昨天見A股大升68點達2866點，而且有成就配合，按此動量，升破上次的高位2893不應該有難度，因此短線不能看淡。月尾更是要用Long博不能用Short。

今天結算，是各位的清點盤算日，若近期收成尚可，不妨推薦身邊還不懂期權的朋友參加8月7日蘋果日報主辦的『期權工作坊』，若有興趣，屆時還可以買本《期權 Long & Short》看看，說不定會從門外漢變成圈中人，我們又多了一位朋友。

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評論員 ：金曹

期權保力加 — 八月期指轉倉分析

昨天8月期指OI再加倉18662張，已有71099張，屬於較高水平，感覺上大朋友非常心急挾高轉倉，提防今天出現回吐。綜合量價圖和四度空間圖分析，8月期指轉倉區域大概是20780-20940。20927為好淡分界，短線2N上升目標是21500，估計8月再測試20780這個拉升起點位置的機會很大。如20700跌破，再下一級防線是20200。新手short put/short call或買賣牛熊證，宜避開20200-21500這個有效波幅範圍，做個保守的投機者，不必與大朋友近距離博鬥。
點擊顯示大圖

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政經評論 ： Uncle Ric

    

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驚喜之餘耐不住不吐不快，《成語話時食》姑且暫停數日，先議議這40款中之我見及其他。

牛腩，“腩肉在西方料理中不太受歡迎”，此語似乎有點武斷，無論是意大利還是法國，都有“燉牛腩”，都以番茄為主味，意大利人更喜歡多些黑胡椒，味道亦挺不錯。講到“牛腩”，不得不說“牛腩河”，更會時時憶起尖沙咀天橋底“德發牛丸”，國際食家似乎錯漏一款正宗香港老牌子美食。

“蛋撻”為港人所愛，現在港式蛋撻已在全國各大城市發揚光大，但還是香港的口味純正些，餅身也鬆化些，許多食物大多如此，儘管簡單，離開本土就走味、走樣。

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  愛迪生

不滿足是進步的第一要素。

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今日主筆 ： Fongfong

股票期權 — 人民幣

明天是結算日, 相信大户轉倉準備就緒, 一個月轉眼過去, 準備下一回合。

上週在上海舉行经濟論壇, 提及人民幣双軌制, 帶給银行業另一契機, 一國兩制, 很快香港便會[一國兩幣] 出現。港幣逐漸便會邊緣化, 試看看澳門人以葡幣、港幣、人民幣交易, 那一種最多便有答案。

將來我們到市場買餸菜, 店主要求付人民幣, 因為他們買貨是以人民幣找數。香港很多日用品, 都是從國內運來, 所以人民幣滙率處理得不好, 亦形成香港金融和社會的不安。

投資者如何自保 : 真是頗費思量。 例如, 過往香港買人壽保險、相連保險或萬壽險等, 皆以美元保單為主。如果美元貶值, 將來收到的保險/退休金, 則不可糊口, 生活質素大打折扣，不可不防。

還有一點, 現時如買國內房地產, 可以在香港按揭, 香港利率, 港元結算, 同時可以做人民幣按揭和利息；如果有需要的話, 記得詢問是否可以無限次轉換，有時賺了平息, 但蝕了滙率, 損失可能更大。

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評論員 ： 杜嘯鴻

恆指終於上穿210

恆指終於上穿210， 雖然只站穩幾分鐘，但頗有意義，更關鍵是收市為20976， 是略微站在210下，好友意在結算前力撐，要高收。期權Call 210昨天有2215張成交，OI正數623張，總數重上4156張，幾乎是本月的最高位（最高是21/7的4246張），高收的可能性十分大。

本月M堂講的鐵禿鷹雖然是保護型策略，是輸有限。但保守者也還有選擇，就是微利或平手拆Short Call保留Long Call （ 210 Call昨天是H142/L56），市升吃Long，市跌輸盡都是十分有限的保險期權金，本月仍可錄得Put的正現金流,不必用利潤死拼。大戶和散戶都做鐵禿鷹，但散戶的靈活性明顯比大戶強。By the way, 本月M堂的上課出席率最為理想，開大教室，報名者中只有兩位缺席，沒有報名而臨時上課的也只有兩位。說明期權教室的學員more and more Gentleman style.

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評論員 ：金曹

期權保力加 — 高位轉倉

美股維持在高位，為港股開市再破21000造勢。大朋友是全球立體作戰。昨天期指成交大增，高位轉倉非常積極，8月期指一天之內已經加倉35,036張，估計今天會維持在高位轉倉，完成轉倉後才會出現新的方向，目前能夠做的是7月long call食胡，等升有限時才考慮做8月鐵兀鷹，向上較大阻力是21500，可把握機會先做有保讓的call spread，保守投資者最少要離開戰區1000點，例如short 220、long 222/224保護。如見頂回落，進取可以追加short call或做long put，預期2N跌幅，即約20400點會出現好淡爭持。大朋友心急轉倉，預期8月波幅會較大，會出現急升急跌，做short put的切忌太過心急和進取。在技術進階堂提及，搞清楚大朋友每月的期指轉倉位，是操作指數期權的起點，接著便要每天觀察期權倉位和IV的變化，以及權重股的重要支持阻力位有沒有改變。期權教室設立月頭技術T堂、月中股票期權M堂（做30-50日的short call/short put），及月尾策略M堂是希望能不斷追蹤市場最新的變化而作出及時的部署。

期指合約的倉位，可每晚8時後在港交所免費下載。前三天的記錄可在以下網址自行下載：
http://www.hkex.com.hk/chi/stat/dmstat/dayrpt/hsifc100727.htm
http://www.hkex.com.hk/chi/stat/dmstat/dayrpt/hsifc100726.htm
http://www.hkex.com.hk/chi/stat/dmstat/dayrpt/hsifc100723.htm

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政經評論 ： Uncle Ric

    

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驚喜之餘耐不住不吐不快，《成語話時食》姑且暫停數日，先議議這40款中之我見及其他。

“港式臘味”確實可愛，可謂典型“風味型”食材。“港式臘味”遠超過內地各地臘味，尤其是過往“東莞厚街”臘味有一定受眾，現在也時過境遷。港式臘味特點首要是不太鹹，偏甜，質地鬆軟，甘香。內地臘味往往肥肉過多，以肥肉呈鬆軟，更且太鹹，令人怕怕。近因臘味亞硝酸鹽太高，讓人卻步，其實可以切好後先用冷水浸，即可消除大多亞硝酸鹽。餐餐食當然不妥。

火鍋、打邊爐，成了舉國熱門食肆，各大城市遍地開花，舉目皆為“火鍋”，各種口味應有盡有，可謂玲瑯滿目。個人獨好一味——涮羊肉。

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  美國勵志作家 奧格曼迪諾

只要我追求成功的決心夠強，就絕對不會被失敗擊倒。

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今日主筆 ： Fongfong

股票期權 — 人之初 - 學理財 (二)

孩子問題, 當然要解决。 坐下來和他分析大家樂(341) 和大快活(52)兩隻股票的走勢、背景、經營模式等，再多次帶他光顧大家樂；吩咐他寫出兩間餐廳的優劣點，包括食物質素、欵式、店鋪位置、員工服務質素, 餐廳環境佈置、價錢比較等； 最後教他睇最簡單公司報告，他便成了[小分析員], 最他决定沽出大快活(52), 加多一點錢, 買入大家樂(341) 。 大家樂(341) 管理層有不斷創新魄力和精神, 上市 24 年連續有息派, 派息比率高達 68%, (按滙控去年只派 48%), 去年全年派息 $0.62。

股神畢非特管理基金, 買入股票投資, 都先研究該公司背景和質素, 然後作長綫持有, 這是投資方法的一種。 至於選股, Peter Lynnch 觀察身邊周圍事物和靈感, 例如太太提起某牌子絲袜如何如何好, 則研究留意, 令他賺到豐厚的利潤。

毛澤東當年話 : 不調查，不研究, 無權發言, 不無道理；
無論自已錢或者 OPM, 都應該做功課, 為[錢] 揾錢, 財富才富滾大。

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評論員 ： 杜嘯鴻

IV偏低 做鐵禿鷹Iron-Condor是一個選擇

離210只差37點，昨天無功而回，但恆指還是站在208以上，破210的機會仍在。 昨天IV上升，等價達23， Call的IV變動大於Put的變動， 市場人士給出的期權金預期波幅會擴大。 有Long在手，昨天是開Short的機會，212C H95/L33，210C H180/L78，做即日也有利潤。

昨晚M堂分析盤路較少，鐵禿鷹較多，因為8月盤路大衛只有2-3千張，7月Put一個行使價昨天已過2千張。IV偏低，做鐵禿鷹Iron-Condor是一個選擇。 不到24小時，史雲生的配對完成，有此需要可以來電郵。

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評論員 ：金曹

期權保力加 — 繼續拉升

美股因6月新屋銷售上升而拉升，但由於基數低，新屋銷售數字的上升未必能在下半年持續，大市在幅度內上落，做期權是好的時機。ADR突破21000繼續拉升，七月long call有利潤要把握機會食胡。臨近結算，30-50月尾long或有意外收獲。

附圖是本周恆指及權重股支持阻力位和ATR/N。
點擊顯示大圖

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政經評論 ： Uncle Ric

    

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驚喜之餘耐不住不吐不快，《成語話時食》姑且暫停數日，先議議這40款中之我見及其他。

“港式臘味”確實可愛，可謂典型“風味型”食材。“港式臘味”遠超過內地各地臘味，尤其是過往“東莞厚街”臘味有一定受眾，現在也時過境遷。港式臘味特點首要是不太鹹，偏甜，質地鬆軟，甘香。內地臘味往往肥肉過多，以肥肉呈鬆軟，更且太鹹，令人怕怕。近因臘味亞硝酸鹽太高，讓人卻步，其實可以切好後先用冷水浸，即可消除大多亞硝酸鹽。餐餐食當然不妥。

火鍋、打邊爐，成了舉國熱門食肆，各大城市遍地開花，舉目皆為“火鍋”，各種口味應有盡有，可謂玲瑯滿目。個人獨好一味——涮羊肉。

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  2008殘障奧運會女子舉重銅牌 巴爾塞尼亞斯

沒有任何困難可以成為失敗的藉口。

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今日主筆 ： Fongfong

股票期權 — 人之初 - 學理財 (一)

暑假來臨, 做家長的最忙碌, 尤其是雙職母親, 應付完考試, 又忙於報讀暑期活動班, 美術、游泳、親子遊學團, 等等, 疲於奔命。

細心一想, 其實除了暑期活動外, 亦可以自已策劃一些活動, 教小孩子, 尤其是青少年投資理財知識。知道[錢] 的來源, 以及如果善用[金錢], 如何錢揾錢的原理, 不能只做[伸手將軍], 長大做[月光一族] 。

孩子經常問 : 如何做個有錢人？？多年前, 曹仁超教我們訓練孩子理財方法, 從身邊的事物開始。 於是開始留意孩子関心的事情。 孩子喜歡出外用膳, 麥當奴、大家樂、大快活、美心快餐等, 但經常滿座；對孩子說: 如果你擁有一間這樣的餐廳, 就好了！ 是嗎? 但我沒有這麼多錢？ 怎可以開餐廳呢？

於是教孩子用银行存摺的利是錢, 開始買股票。大家樂(341) 入場費很高, 當時每股 $4.50, 大快活每股 $1.60 ；於是 買了一手大快活(52), 貪入場費平, 500大 股, 我的孩子第一次做快餐館的小[股東] 。 不過問題來了： 孩子跑來問我: [我每天都和同學光顧大快活, 點解股價都唔升呢？？] 糟糕！怎辦？ 明天續。

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評論員 ： 杜嘯鴻

本月的月尾Long可能有機會

升市225點,而且有成交配合(約700億)，最矚目的是尾市期指大高水103點，是近期罕見。看來大戶是志在推上210至214的區域。 週五214 Call成交1771張，OI增582張。但見主要藍籌週五都是高開低收，而且等價Put的成交也大，206 Put 有2420張OI增555張，208-210都是正數。好淡大戶相爭，本月的月尾Long可能有機會，有利潤在手不妨Long 一 Long。

史雲生在茶餐廳要求配對，有此需要的朋友可以回應。

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評論員 ：金曹

期權保力加 — 跟趨勢做朋友

上周六第一次舉辦進階技術課，討論氣氛相當熱烈。不少學員已由初階成功「升呢」，值得高興。在進階堂再三強調，短線恆指每天二、三百點波幅、或者個別股票出現一個ATR/N值的升跌是非常平常的，甚難預料。學習技術分析的重點是跟趨勢做朋友（trend is our friend），當上升趨勢出現，如已成功低位買入便應咬緊牙關跟上，切忌太快便手多多逆市操作。堂上使用四度空間圖分析，清楚指出20500升破阻力後轉勢向上，雖然客觀經濟環境並不太理想，照理上升阻力重重，但熊證大倉位21000-21300，估計是大朋友覓食的目標。八月期權應該如何部署，今晚杜sir主講策略堂M0726會詳細分析重要倉位變化，還會回顧七月期權鐵兀鷹的成功案例，及詳細分析每月「出糧股」國壽#2628的投資價值。請報名留位。

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政經評論 ： Uncle Ric

    

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驚喜之餘耐不住不吐不快，《成語話時食》姑且暫停數日，先議議這40款中之我見及其他。

不明白何謂“印度沙嗲”，只知道印度咖哩。“沙嗲”正宗為潮汕食製醬料，專門用於煎炒烤制品，正音為“沙茶醬”，潮語為“沙嗲”。怎麼轉身成了印度人醬料？有機會要去試試，是否是印度人偷師“沙茶醬”變為己用而發揚光大。

鹹蛋黃蒸肉餅，要蒸的好確實要有功夫。時間短了不入味，時間長了肉身柴，口感不佳。功夫在於醃的時間長，上籠蒸的時間短，即可達到入味而嫩肉。

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  愛因斯坦

聰明的人絞盡腦汁解決問題，有智慧的人避免產生問題。

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今日主筆 ： Fongfong

股票期權 — 期權 LONG and SHORT

伯林克在美國開腔, 嚇親美股, 不過昨晚美股照升可也，可能春江鴨已知[恐慌指數]無事, 偷步上升，A 股繼續上升。

農行依然大市焦點, 有大基金 Capital 大手入市, 認真不簡單。 筆者並無 Trade 農行, 集中火力看建行(939), 以及中國银行(3988), 已經不亦樂乎。 建行(939) 收市見 $6.50, 如企穩上 $6.74, 可重上 $7.00， Short Put 加 Long Call 皆可。手上持有中行 (3988), Short八 Put@4.00 又 Short Call 九月$4.10, 左右手皆可。

昨日地產股, 金飾股、內房股上升, 據聞房產稅延遲至 2012 年再研究, 內房股暫可睇高一線。 跌過龍的股份 比亞迪-1211 上升, 大波幅股票, 一是不開倉, 最好是 LONG, 錯邊止蝕, 比較穩陣。

騰訊(700) 靜止幾天, 看來或有動作, 不知爆那邊, 就 LONG 一 LONG 好了。 近日學會用馬場投注法 : 落注買獨驘-Win, 加 位置-Place, 注碼二百元, 一定有彩派, 不買六合彩, 忌買三穿四之類, 命中率低, 又幾好用。

如果做指數期權, 要命中率高, 何妨學鐵禿鷹-Iron Condor , 如何善用鐵禿鷹穫利, 下星期一M 堂, 杜 Sir 有講解。

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評論員 ： 杜嘯鴻

2628是Short股精品

執筆時，美股大升200點，ADR也達20900，外圍造好，若A股也配合，穿20957（上月高位）試一試21000完全有可能，但是否能站穩21000又是另一回事，因為成交一定要跟上。若看2628的股價和成交，今天可能是Short Call的機會，2628是Short股精品，每月的米飯班主，也是期權教室的上堂股，下週一M堂會有詳細的基本面分析，估計可以幫助各位增加多少收入。

在茶餐廳有朋友Short ATM，雖然做了貼身保護，但仍是經不起風浪，這是一段頗為有趣的對話。筆者提倡做保守的投機者，不單用保守的投機工具，還要用保守的投機策略。

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評論員 ：金曹

期權保力加 — 挾高轉8月期指倉

7月22日因微軟、UPS等大企業第二季業績理想，美股繼續技術反彈，SP500大盤在1100遇到阻力。收市後Amazon下跌。由於美國失業率及樓價並無明顯改善跡象，下半年經濟並不明朗，第二季業績公布期後美股仍會反覆，將會限制港股升幅。昨晚ADR預示港股可上試20800，早前提醒如short call 21000樓下應要用long call保護，空頭short 貼價或價內風險極大，只適合「職業炒手」，不適合「保守投機者」，做炒手首要條件就是看趨勢操作，轉身或止蝕要快，情緒要控制得好，並不是人人有條件勝任的。

估計大朋友會花幾天在高位轉八月期指倉。接近月尾，除了留意即月期指(HSIC1) ，也可使用四度空間圖留意下月期指(HSIC2)的走勢和主要支持阻力位，及早部署。月尾通常有較大波幅，如七月有利潤，也可耐心等待上升遇阻力，用30-50點小注試一試月尾long博400點以上的調整。

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政經評論 ： Uncle Ric

    

喜聞CNNGo中文網介紹香港小食
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驚喜之餘耐不住不吐不快，《成語話時食》姑且暫停數日，先議議這40款中之我見及其他。

“薑汁撞奶”為大多女士所愛，尤其是胃寒者更適宜。個人倒極少光顧甜品，僅知薑汁撞奶要有經驗，才能“撞”出滑嫩口感。“三層燒肉”可能有人喜好，然個人偏向燒乳豬，尤其是肥肉並不多，皮脆肉嫩的口感最佳。脆皮要有酥脆感，而非硬身脆，脆薄皮在口中與鮮嫩肉混合，難以形容之絕。

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  溫蒂漢堡創辦人 戴夫湯馬斯

你的聲譽是由每日的行動得來的。

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今日主筆 ： Fongfong

股票期權 — 智者不惑

港股在滙控和中移動帶動下, 港股全日報升, 內银股亦作出貢獻, 中海油(1088), 中石油(857) , 資源股、鋼鐵及中鋁亦有升勢。

中人壽昨重上 $34, 成交活躍, 即月 PUT @34 有大成交, 如有 Holding Power, 開 SP 即月亦有 $0.60 收, 即 $33.60 接貨；另類選擇可開八月 SP@$33 亦有 $0.60 至 $0.70 收入，可以輕鬆買賣，無需過份担心。 見初入手期權朋友, 心中疑惑, 其實最好先有一個平台, 取幾隻龍頭股來研究, 會發現比買現貨股票更容易。向來在期權教室用中人壽(2628) 做例子, 因為成交活躍, 上車、落車容易。按圖論勢, 短綫阻力在 $34.20, 如國企股走勢向好, 挑戰 100 天線 $34.80, 如此可衡量本身的風險。本星期六 7/24 教室開 TQ 班, 金曹教您如何入市。

交通银行(3328)完成配股, 股價在 $8.50, 不過上週滙控減持交行 1.44 億股。如果滙控在 $4.50 供股後, 必先套現金 @8.50 沽出現貨, 每股賺四元；所以在供股過程中, 有人賺大錢, 這個運作, 在期權教室 S 堂亦有提及, 如果懂期權, 就能睇得通, 巧妙運用, 勝人一籌。

農行成交活躍, 上證交易所公布在 7 月 29 日把農行(1288) 進入上証及沪深300 成份指數, 是好是壞, 仍待觀察，筆者並未入市。

由於筆者下週外遊, 七月倉位已經平倉, 無需等結算, 自已生意, 自已話事。

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評論員 ： 杜嘯鴻

吃胡大過天

見A股也開始有些獲利回吐的味道，在連升數日後成交略減，呈十字星待變。 2700 – 2800是A股的密集區，爭持一番很正常。港股是升市，但升幅比預期的低，雖有Long在手，但開Short 只是Call利微，所以好倉可以平倉略減，所謂吃胡大過天。即月的Short倉可以持有，時間值在快速收縮，等一等無妨。 下週一M堂將會有一個本月指數期權的Iron Condor/鐵禿鷹實例與各位介紹，並說明動態與靜態做法之別。IV偏低，要有保護才是保守的投機者。

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評論員 ：金曹

期權保力加 — 趁IV低、七月提早結算

歐豬國債務危機暫時回穩，美國企業第二季盈利由於上年基數低，蘋果、大摩及金融機構業績理想，美股有支持，A股上升港股難大插，但港股要大升又沒有條件。由於身邊朋友多是short兩邊賺期權金用long做保護，每月賺幾個巴仙正現金流為投資目標，見引伸波幅（IV）跌到20樓下，早前short價外call/put的都有錢賺，七月倉提早結算，盈利袋袋平安。免得市況突變，無論大升或大跌，IV急升的話short倉便難以用便宜價格平倉，趁有盈利提早食胡也不錯。

做期權如經營自己的小本生錢，只要懂得原理和按金充足，何時買貨，何時沽貨，自主性甚高。只要自己覺得滿意帳面利潤，每天都可以計數離場，做七月期權其實不必等到7月29日收市才結算的。喜歡刺激的，可以等到結算前幾天可考慮做月尾long，用30至50點小注long貼價call量或put，甚至long兩邊，博一博400點以上的大波幅出現。

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政經評論 ： Uncle Ric

    

喜聞CNNGo中文網介紹香港小食
http://www.cnngo.com/zh-hant/hong-kong/life/40-hong-kong-foods-we-cant-live-without-905510
驚喜之餘耐不住不吐不快，《成語話時食》姑且暫停數日，先議議這40款中之我見及其他。

“鳳爪”與“老婆餅”皆為港人所愛，“鳳爪”相較更受歡迎。畢竟“老婆餅”要好味道，就要落足豬油。而今動物脂肪能少食還是少食為妙，許多老年病也開始年輕化就是警示。“鳳爪”則不同，除了膠原蛋白外，其間脆骨也還有鈣質，應屬健康食品。鳳爪口感在於發的夠軟，進而連骨頭都能鬆化，讓人能嘬其內汁液，當然調味亦須考究，絕不可“一辣遮百醜”，方為夠上師傅水準。“鳳爪”受歡迎程度遠超過類似食材“鴨掌”，其實個人亦極為喜好鹵鴨鵝掌翼。未知是否“鴨掌”始終未有一個好名稱——“鳳”之“爪”。

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  美國第32任總統 羅斯福

我們唯一要克服的恐懼，就是恐懼本身。

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今日主筆 ： Fongfong

股票期權 — 再展升浪

A 股延續升勢, 上証升54 點, 成交有 1116 億, 是近月來少有的大成交, 內银股保持價位平穩, 農行無升跌。

貴金屬- 黃金下跌, 炒黃金亦陸續平好倉, 金價昨日下跌。昨曰跌過籠紫金(2899) 、江西铜(358) 、中鋁(2600) 錄有升幅。 而比亞迪(1211) 昨日重上 $50, 升$1.95。 所以此情此景, LONG 就着數, 如果股價升, LONG 賺錢能力強於 SHORT, 而且比買正股更有效。 當然, 如果懂得[孔明借箭], 効果就相得益彰。

香港人民幣可以自行拆借市場, 市面各式各樣人民幣產品應運而生, 各大银行希望增大市場佔有率；中银香港(2388) 昨上 $19.10, 可以侯低做 SP. 內房股再展升勢, 中海外(688), 富力地產 (2777), 升勢亮麗, 兩者選一, 中海外仍是筆者的至愛, 但仍需耐心等一等。另二隻內房股 - 華潤置地(1109) 和世茂房地 (813) 亦是心目中的黑馬, 可惜無期權, 賺到錢貯現貨, 勝過在內地買房產。

昨日平倉騰訊(700), 先食半熟牛扒, $140 有大阻力, 8/11 宣佈業績, 如無意外, $130 股價可守，暫時 H 股無一隻股票可代替騰訊(700) 的地位。

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評論員 ： 杜嘯鴻

短線不能看淡

A股升勢持續，而且有近期的大成交配合，因此短線不能看淡。本月高低波幅只有約千點，（H20722/L19778）,昨日收20264，本月也只有約200點升幅（Open:20059）。 盤路看，波幅要拉開的可能性頗高，若要開Short倉，要有保護，除非遠期加價外。

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評論員 ：金曹

期權保力加 — 技術反彈

美股技術反彈，港股先看恆指現貨的阻力位20560能否上破。七月期指是在20660-20820區間轉倉，亦有可能挾高到這個位置才轉八月倉。雖然上升阻力重重，但持有21000樓下的short call應要有long call保護，免得被挾淡倉。

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政經評論 ： Uncle Ric

    

喜聞CNNGo中文網介紹香港小食
http://www.cnngo.com/zh-hant/hong-kong/life/40-hong-kong-foods-we-cant-live-without-905510
驚喜之餘耐不住不吐不快，《成語話時食》姑且暫停數日，先議議這40款中之我見及其他。

“豆腐花”、“菠蘿包”相較，當然是“菠蘿包”最為代表香港“茶餐廳”文化。有外省人不明所以，疑之“菠蘿包裡無菠蘿？”素不知菠蘿包之特點就在其表皮，脆而鬆化、呈菠蘿外皮花紋。猶如北方菜式爆炒“虎皮椒”，難道是“虎皮炒辣椒”？菠蘿包幾大口感缺一不佳：一為脆皮、鬆化，二為包身鬆軟，三為絕不能粘牙，四要熱食，起碼也要維持微溫狀態，方聞其香。

“豆腐花”一般都能有嫩滑口感，主要品的是調味，大多人用甜，個人現已少食甜食，過往喜用蜂蜜或桂花蜜調味，也有少數人喜用薑蔥油，更有川人喜用麻辣。足見國人口味之自由化。

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  筆記型電腦概念創始人 艾倫凱

預測未來最好的方式是創造它。

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今日主筆 ： Fongfong

股票期權 — 候低貯貨

港股全日跟隨美股下跌, 但上証和沪深指數報升 50 多點。 執筆時歐美股市牛皮。 恒指雖然下跌, 成交只有 437 點，平淡倉 Short Call 或 Long Put 是時候, 雖然是 八月份倉底, 取回現金侯低位入貨。後市不應睇得太淡。

中移動最高見 $79.90 (7/14) 阻力位, 昨日未見大跌, $75 有支持, 昨日開倉 SP@75 八月 收 $1.35, 中移動沒有 A 股上市, 對於中移動今年能上國际板, 國內投資界有憧境, 一有回吐機會, 就會入市做好。

騰訊在 $125 築底, 7/14 回吐, 昨日重上 $138.00, 保力加似乎在擴大, 筆者月初持有九月 Long Call @132.00, 付 $8.80, 同時持 SP@130 七月, 如果走勢向好, 孔明借箭亦行得通，近日消息少了, 慢慢起革命。 另一隻風頭股-比亞迪(1211), 惡夢還未完, 壞消息一浪接一浪, 只可以 LONG PUT 睇淡, 或 LONG CALL 博反彈, 如果有貨在手, covered call 大派用場。

農行(1288) 白表黃表應該收到貨, 如果要平於 IPO 價, 等近 $3.00 SP @3.00, 再收期權金, 則可以賺平價入貨, 估計禁售期間, 不會大插水；不過有更好選擇, 寧取建行(939), 易睇易跟。

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評論員 ： 杜嘯鴻

指數9月180 Put見260，2628的9月32Put有0.99

在A股帶動下，20000點還是守的住，不過成交欠奉，只有437億。雖然如此，能站在200以上，本月不敢看的太淡。因此，平Short Call並用利潤反手Long 為Short而Long的Call，等待下一個機會。若在200牛皮，對Short倉頗為有利，可以開Short 價外Put，等待波幅和IV對自己有利。昨天指數9月180 Put高見260，2628的9月32Put有0.99。

指數期權講究對衝和選位，運用TQ報價系統的價量圖和四度空間會有幫助，本週六上午本教室有該專題講座，有興趣的朋友請留意本教室網頁。

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評論員 ：金曹

期權保力加 — 美股勢危

美股大盤上周五觸及50日線後大跌，曹仁超稱之為死亡之吻，斷言美股起碼要再跌10%以上。周一反彈，但收市後傳IBM業績不理想，杜指期貨早段跌43 點，差不多回吐全日升幅。A股有可能見底，但港股因農行上市，早前沒有跟A股跌，現時也難跟升。暫時短線19800-20350 上落，密切留意期指會否提早轉倉，如強行挾高轉倉，8月則有機會作較深調整，所謂位高勢危。

T0724 在7月24日周六上午首次推出電資訊TQ進階技術堂，學習利用四度空間圖觀察每月期指轉倉位、使用海龜N值突破買入/沽出的技巧，以及A 股與恆指同步對比的方法。7月24日星期六上課，請預早留位。

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政經評論 ： Uncle Ric

    

喜聞CNNGo中文網介紹香港小食
http://www.cnngo.com/zh-hant/hong-kong/life/40-hong-kong-foods-we-cant-live-without-905510
驚喜之餘耐不住不吐不快，《成語話時食》姑且暫停數日，先議議這40款中之我見及其他。

“臭豆腐”文中以“榴蓮”相提並論，個人亦持異議。覺得“臭豆腐”應與意大利“發毛芝士”類比，因同為蛋白發酵、發毛，其味亦頗接近。

港式“臭豆腐”就其外形及“臭味”，為江浙風味。就個人之“逐臭”經驗，聽過的不算，就還有湖南、湖北不同流派之“臭”。但這類“臭豆腐”皆為煎炸品，江浙還有蒸“臭豆腐”食制，亦有不同風味。然而不得不特別介紹的是京城“臭豆腐”，京城老字號“王致和”——瓶裝“臭豆腐”，特向“逐臭”之“臭味相投者”介紹。王致和臭豆腐外觀接近“白腐乳”，大小亦相仿，其臭無比，無可匹敵，就是稍咸，食用時可用筷子刮去表層，減少咸度。不過開瓶之時，最好提前預示左右，免誤會閣下公然放其臭。

“港式芝士漢堡”其實在港受眾並不廣，個人亦無喜好。

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  索羅斯

理財永遠是一種思維方法，而不是簡單的技巧。

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今日主筆 ： Fongfong

股票期權 — 不公平的期權買賣

萬衆觸目農行上市, 一干人等心情緊張, 宣讀上市價報 $0.32, 真替主持人抹一把汗。

7/17上星期五是美國和A股期指結算, A 股曾下跌 35 點, 道指下趺 261 點, 一萬點再受考驗。道指最近穿底(10,000點)三次, 7/2 曾見 9612 。畢竟環球市場是跟美國走, 做好做淡, 一定要認真研究, 以及風險管理。

七月有三隻股票做期權買賣, 分別為 富時A50(2823), 滬深300(2827) 以及農業银行 (1288), 觀乎五天, ETF 二隻買賣並未活躍, 而農行更加小得可憐。筆者研究原因, 可能有二 :
一是 : ETF 溢價太多, 散户都不願意做 LONG 和 SHORT
二是 每手 Size 太大, A50(2823) 每手要 5000 股,( 正股是 100 股) : 沪深300(2827) 每手是1000 股 (正股是 200 股), 農行(1288) 是 10000 股 (正股是 1000 股) 。

港交所(388) 、騰訊(700) 、恒生银行(011)、思捷環球(330) 正股 皆是一百股一手，而期權亦是 100 股一手；滙控(005) 正股和期權皆是 400 股一手；同樣中石油(857) , 中石化(386), 紫金(2899) 、利豐(494) 正股和期權亦為 2000 股一手。何解七月份這三種新股票期權會有這奇怪的數字呢？？？ 百思不得其解！ 如果要筆者解釋的話 : 可能有二 :
第一 : 這三隻股票期權不是給小户參與的, 只是給大户或輪商做對冲的工具,
第二: 發行股票期權當局人員, 由於急忙推出衍生工具, 未有仔細研究,

如果屬於第一種原因, 我第小户期權朋友，最好小參與為佳，因為開價一定不合理；我們還有 51 隻股票期權買賣。 股票期權容易開倉、平倉, 方易穫利, 買賣要公平, 公正, 如果任人魚肉, 避之則吉, 尤以初好者為甚。

如果屬於第二種原因, 有人出來反映, 當局從善如流, 有所更正, 散户不妨多一些選擇, 作為對冲自已投資組合工具之一, 則期權市場可大放異彩, 而不是一小掫人的玩意。

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評論員 ： 杜嘯鴻

留部分力在尾市做

農行上市，根本推不動港股，本月S堂結尾時曾提及，若不升反跌，大家要提高警惕。美股大跌260點，ADR已破20000。今天是平部分淡倉的日子，特別是Delta已低的倉，不如平倉再等機會。今天的IV可能會拉升，有Long Put在手可以開Short做Spread，所謂期權動態做。 開Short Put，價外無妨，但則見人見智。股票期權可能更精彩，本週應該有Long的機會，各位要留意自己的股票，少則得，多則惑。不過，今天若能收在200以上，本月就不能看的太淡，所以，要留部分力在尾市做。

茶餐廳又有好文章，值得大家品嚐。

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評論員 ：金曹

期權保力加 — A股成為領先指標

美股上周勢大跌，下跌勢相信會持續幾個星期，與早前估計8月港股走勢較差，有機會見到5月低位的預期符合。現時情況，A股預先探底，等外圍股市跌，有可能亦會在8月見底後率先反彈，迎接十一國慶。目前可以做的是參考每周貼出的阻力位或海龜4N值，有貨做8月covered call，同時留意A50#2823或滬深300#2827股票期權short put的機會，切忌心急入市博反彈。手上持有重貨、現金比例少於50%的，則宜減磅保持購買力，等待市場極度恐慌之時，便是short put或買入現貨的機會，首選仍是內銀股。國壽可能因PE較高，出現調整，要有心理預備見到4N下跌目標，即仍會出現約$3元的下跌幅度。國壽每次出現深度調整應是長線投資者儲貨的良機，預計A股第四季率先全球反彈時，國壽將會是領導強勢股。
附圖：每周恆指及權重股支持阻力位
點擊顯示大圖

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政經評論 ： Uncle Ric

    

喜聞CNNGo中文網介紹香港小食
http://www.cnngo.com/zh-hant/hong-kong/life/40-hong-kong-foods-we-cant-live-without-905510
驚喜之餘耐不住不吐不快，《成語話時食》姑且暫停數日，先議議這40款中之我見及其他。

CNNGo此文有數位食家寫手，就名字看，似乎中、英（美）、日本國人士食家，由各國食家評選，應距代表各國口味之雷同處不遠，可以理解。總不能將港人口味所愛強加與人，強人所難，且港人本就眾口難調，況他國人士乎？

就排行第一款“西多士”看，當然出自港人之驕傲——茶餐廳（期權教室亦據此闢頁面）。然此文寫手似乎不瞭解此物原始之——豪氣——淋“百花蜜”。年長港人應還記得，約莫三十年前，西多士大行其道之時，茶餐廳最“豪氣”是在檯面擺整壺（瓶）蜂蜜，甚至有號稱“元朗蜂場”、“新界百花蜜”招徠者，而非今之粗鄙“糖漿”。後因競爭激烈，店家承不住物價，各店始降而用“糖漿”代之，風味缺失。今連國際食家竟也以為淋“糖漿”為“豪氣”，尚未知何謂“人間極品”，食功似有未第。

“炒蛋治”文中僅議口感，未言食材，無從議之。

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